Desde su industrialización por parte de Bayer en 1971, el glifosato ha pasado por medio siglo de competencia orientada al mercado y cambios en la estructura industrial. Después de revisar los cambios de precios del glifosato durante 50 años, Huaan Securities cree que se espera que el glifosato salga gradualmente del rango inferior y marque el comienzo de una nueva ronda del ciclo económico.
El glifosato es un herbicida no selectivo, de absorción interna y de amplio espectro, y también es la variedad de herbicida más grande de uso mundial. China es el principal productor y exportador mundial de glifosato. Afectada por el elevado nivel de inventarios, la reducción de existencias en el extranjero continúa desde hace más de un año.
En la actualidad, la demanda mundial de glifosato está mostrando signos de recuperación. Estimamos que la reposición de existencias en el extranjero se detendrá gradualmente y entrará en un período de reposición en el cuarto trimestre, y la demanda de reposición acelerará la recuperación, impulsando los precios del glifosato.
La base del juicio es la siguiente:
1. A partir de los datos de exportación de las aduanas chinas, se puede ver que Brasil dejó de reducir sus existencias y entró en el período de reposición en junio. La demanda de reabastecimiento de Estados Unidos y Argentina viene fluctuando en niveles bajos durante varios meses consecutivos y mostrando una tendencia ascendente;
2. En el cuarto trimestre, los países de las Américas entrarán gradualmente en la temporada de siembra o cosecha de cultivos que demandan glifosato, y el uso de glifosato entrará en un período pico. Se espera que las existencias de glifosato en el extranjero se agoten rápidamente;
3. Según datos de Baichuan Yingfu, el precio del glifosato durante la semana del 22 de septiembre de 2023 fue de 29.000 yuanes/tonelada, que ha caído al rango mínimo histórico. Bajo la presión del aumento de los costos, el beneficio bruto actual por tonelada de glifosato es tan bajo como 3.350 yuanes/tonelada, que también ha caído al mínimo de los últimos tres años.
A juzgar por esto, no hay mucho margen para que baje el precio del glifosato. Bajo el triple factor de precio, demanda e inventario, esperamos que la demanda extranjera acelere la recuperación en el cuarto trimestre e impulse que el mercado de glifosato se revierta y suba.
Extraído del artículo de Hua'an Securities
Hora de publicación: 27 de septiembre de 2023