Desde su industrialización por Bayer en 1971, el glifosato ha experimentado medio siglo de competencia en el mercado y cambios en la estructura de la industria. Tras analizar la evolución de su precio durante 50 años, Huaan Securities considera que se espera que el glifosato supere gradualmente su mínimo histórico e inicie un nuevo ciclo económico.
El glifosato es un herbicida no selectivo, de absorción interna y de amplio espectro, y también es el más utilizado a nivel mundial. China es el principal productor y exportador mundial de glifosato. Debido a los altos niveles de inventario, la reducción de existencias en el extranjero se ha estado llevando a cabo durante más de un año.
Actualmente, la demanda mundial de glifosato muestra signos de recuperación. Estimamos que el reabastecimiento en el extranjero se detendrá gradualmente y entrará en un período de reposición en el cuarto trimestre. Esta demanda de reposición acelerará la recuperación, impulsando los precios del glifosato.
Los fundamentos del juicio son los siguientes:
1. Según los datos de exportación de las aduanas chinas, se puede observar que Brasil dejó de reducir sus existencias y entró en el período de reposición en junio. La demanda de reposición de Estados Unidos y Argentina ha fluctuado en niveles bajos durante varios meses consecutivos y muestra una tendencia al alza;
2. En el cuarto trimestre, los países de América entrarán gradualmente en la temporada de siembra o cosecha de cultivos que requieren glifosato, y el uso de glifosato entrará en un período pico. Se espera que las existencias de glifosato en el extranjero se consuman rápidamente;
3. Según datos de Baichuan Yingfu, el precio del glifosato durante la semana del 22 de septiembre de 2023 fue de 29 000 yuanes/tonelada, lo que representa un mínimo histórico. Debido al aumento de los costos, el margen de beneficio bruto actual por tonelada de glifosato es de tan solo 3350 yuanes/tonelada, el nivel más bajo de los últimos tres años.
A juzgar por esto, no hay mucho margen para que el precio del glifosato baje. Teniendo en cuenta los tres factores clave de precio, demanda e inventario, prevemos que la demanda internacional acelerará la recuperación en el cuarto trimestre e impulsará el mercado del glifosato al alza.
Extraído de un artículo de Hua'an Securities
Fecha de publicación: 27 de septiembre de 2023